藥物不同于其他商品，可替代性越低，價(jià)值越高。

肝素就是可替代性低的產(chǎn)品，故而今天我們可以關(guān)注兩個(gè)方向，一是上游的原料藥供應(yīng)商，二是下游的肝素制劑——依諾肝素。

首先，肝素原料供應(yīng)商，可以通過(guò)控制供貨將下游的原料藥價(jià)格維持在高位，如，1H20健友股份的肝素原料藥產(chǎn)銷(xiāo)率較2019年下降33.01%。

但是單價(jià)卻大幅提升，現(xiàn)在是6.2萬(wàn)元/億單位，以前是3.7萬(wàn)元/單位。

原料藥市場(chǎng)是穩(wěn)定擴(kuò)增的，2019年全球肝素原料藥市場(chǎng)規(guī)模約為1250百元美元，預(yù)計(jì)2013年將超過(guò)3000百萬(wàn)美元。而規(guī)?；墓?yīng)商，勢(shì)必會(huì)持續(xù)分享到肝素紅利。

另一個(gè)方向則是依諾肝素，它的藥物制品與仿制藥品共占據(jù)了約70%的市場(chǎng)份額，盈利空間巨大。

而隨著低分子肝素仿制藥的陸續(xù)上市，藥品價(jià)格下降，終端規(guī)模呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。但藥品用量隨著仿制藥上市快速增長(zhǎng)，還是那句話(huà)，低價(jià)格在初期打開(kāi)市場(chǎng)，是有奇效的。

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