1. 原料藥的周期品屬性較強(qiáng)，漲價不可持續(xù)

肝素原料藥是整個產(chǎn)業(yè)的上游，也就是成本端，沒有定價能力。其價格受市場供求狀況波動較大，供過于求時，產(chǎn)品跌價，反之，供不應(yīng)求時，產(chǎn)品漲價。市場需求可能呈現(xiàn)自然增長，但市場供給取決于行業(yè)內(nèi)公司的行為選擇，具有較大的不確定性。

現(xiàn)在肝素原料藥漲價，一方面會引來新進(jìn)入者爭奪蛋糕，另一方面會使得行業(yè)內(nèi)公司擴(kuò)產(chǎn)，最終供求平衡，甚至供過于求，導(dǎo)致價格下降。

因此，原料藥漲價厚增業(yè)績的持續(xù)性不夠強(qiáng)。不像茅臺，就算持續(xù)漲價，消費(fèi)者樂意為之買單。

2. 肝素制劑是產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司領(lǐng)跑的關(guān)鍵

原料藥漲價不可持續(xù)，其最關(guān)鍵的原因在于其客戶為實(shí)力更強(qiáng)大的制劑企業(yè)，議價能力較弱。制劑企業(yè)直接面對消費(fèi)者，無論是醫(yī)院采購或者是小型診所采購，多少都具備一定的品牌價值。如果制劑產(chǎn)品治療效果好，性價比高，更是會成為各大醫(yī)院采購的重點(diǎn)對象。

因此，肝素制劑是產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司領(lǐng)跑的關(guān)鍵。肝素產(chǎn)業(yè)內(nèi)的公司要想穩(wěn)定盈利，就應(yīng)該不斷加強(qiáng)研發(fā)能力，生產(chǎn)療效好的肝素制劑！

那么，從目前市場上現(xiàn)有的肝素制劑產(chǎn)品來看，哪些是療效好的呢？

目前市場上的肝素制劑主要分為兩種：普通肝素和低分子肝素。經(jīng)臨床研究證實(shí)，低分子量肝素類產(chǎn)品抗凝效果和纖溶作用更強(qiáng)，具有更為廣泛的醫(yī)學(xué)用途，成為治療急性靜脈血栓和急性冠脈綜合癥等疾病的首選藥物。目前臨床上低分子肝素正在逐步替代普通肝素，根據(jù)樣本醫(yī)院的數(shù)據(jù)， 2017 年低分子肝素的市場份額已經(jīng)達(dá)到 90%，市場規(guī)模也穩(wěn)定增長。

因此，低分子肝素為主流方向！